周小川明示中国经济刺激政策退出前提
据报道，央行行长周小川25日在出席美洲开发银行年会时称，如果能确信经济复苏，那么部分特别的刺激措施可以逐步淡出。而退出政策可以实施的必要条件同时还包括“确定经济不会出现W形的复苏，即经历当前的反弹后经济增长再度放缓。”
【解读】据以上消息称，央行行长周小川近日明示如果能确信经济复苏，而且不会出现W形的复苏，那么部分特别的刺激措施可以逐步淡出。从目前来看，我国经济复苏势头良好，甚至出现过热苗头，而且在全球经济不出现二次探底的情况下，我国经济二次探底的概率极低，因此周行长说的条件基本上具备。但是我们从周行长以上讲话中并没有见到他对退出的定义，如果是以存款准备金的上调为基准的话，我国已经上调了两次，因此货币政策早已开始退出。而如果以加息为基准的话，目前并未见到，但是我们认为按周行长的上述标准，即便是加息，条件也较为成熟，我们预计4-5月份之间将见到第一次加息。
央行讨论升值与加息 专家分歧大而无果
3月24日，中国人民银行为货币政策委员会例会召开而召集一些专家进行研讨，但由于会上各专家对目前货币政策争议很大，对是否加息和升值仍讨论无果。
【解读】一般在一个新季度初，货币政策委员会都会召开季度例会，决定下一个季度货币政策的实施方向与力度。如果没有意外，2010年货币政策委员会将在下一周举行。从以上消息我们可以看出，对于下季度是否加息以及升值，目前专家的分歧也比较大。但是我们注意到，普遍的观点是今年加息将会有两次，存款准备金率也还将要上调两次，而分歧主要是在于专家对时间点的意见不统一。对此，我们继续维持4到5月份将见到第一次加息的观点。
