天广消防公告与天津滨海新区临港经济区管理委员会、天津保税区投资控股集团有限公司签署合作意向书，公司拟在天津滨海新区临港经济区设立全资子公司，并由该子公司通过天津产权交易中心竞买天津保税区投资控股集团有限公司下属项目公司天保嘉辉公司100%股权，在基础上建设公司北方消防产品研发生产基地。根据公告，项目总投资4.7亿元人民币，项目建成后将成为消防产品生产、研发，消防工程设计、安装综合性基地，形成年产约500万台、套消防产品和承接系统消防解决方案的能力。
天广消防 (SZ:002509)最新价：18.88 0.13 0.68%行情走势 大单追踪 资金流向最新研报 公司新闻 最新公告个股股吧 优股预测 龙虎榜点评：
1、经济低谷期的扩张：签订4.7亿重大投资协议建设北方最大消防产品生产基地。在目前的经济低谷时期，公司以前所未有的“大手笔”强力开启北方市场扩张，显示了公司实现“布局全国”宏伟目标的魄力。公司勇于在经济低谷期投资、在经济复苏时收获的魄力值得钦佩。选择此时点进行投资，公司也将获得地方政府的包括税收政策、土地、审批进度等各方面的支持和优惠政策。
2、产能瓶颈制约公司发展，新产能辐射“三北”市场，借助业内独特“经销”模式顺利消化产能。对公司而言，目前最大的问题在于产能瓶颈，公司过去接到订单后的平均供货周期为10-15天，而现在则达到了40天以上，公司同样无法承接大体量工程，因为一旦通过消防工程直接对终端客户或总包商供货，就无法满足经销商的订货需求，因此，公司目前最急迫问题在于扩建产能。
市场可能担忧其新产能的消化问题，我们在此前的调研简报已就此做过详尽分析。公司依赖分布在全国的由南安产业集群所催生的南安籍经销商这一天然营销网络，更好地契合了行业“小而分散”的市场特征，有助于公司借助经销商精细化布局的销售网络进行扩张，拓展市场区域，特别是对远离公司区域进行有效渗透，还可以确保产品可以迅速投放到全国各地。
3、新基地标准厂房已经建成，料想一期产能年底可投产，将对2013年业绩产生积极影响。公司的此次产能基地建设已经获得现成的标准厂房和土地，后续只需经过设备采购、调试和试生产即可完成建设，因此，我们预计公司的一期产能年底前即可投产，从而对公司13年业绩产生积极影响。
根据公司07-10年的投资支出和对应的收入规模变化情况，大致推算出公司4.7亿总投资对应着未来达产后的10亿以上年收入，可望实现年净利1.5亿以上，分别是公司2011年收入和净利润（根据预测值）的3倍和2.6倍。
4、盈利预测与投资建议：维持“买入”评级，目标价27元。暂维持对11-13年EPS0.58元、0.913元和1.24元的预测，待后续更充分了解后针对13年业绩作出上调，给予公司2012年30倍PE，目标价27元。
5、风险提示：原材料价格波动风险、区域扩张的经营风险。
