在全球经济依然处于低迷衰退的背景下，中国经济能否在一季度后走出谷底逐渐回暖，已成为市场瞩目的话题。如何看待当前中国经济？近期信贷、外贸、物价等关键指标有何异动？上周六，清华大学举行“2009年第一季度中国宏观经济预测与分析论坛”，在论坛上，一些专家学者发表了自己的观点和质疑。
中国人民银行研究局局长张健华表示，目前整个货币环境比较宽松，目前中国经济并未进入典型通缩，利率还有下调空间，信贷增长或可全年持续。而且中央银行手里的工具还比较多，未来利率还具有下调空间。
张健华认为，当前货币环境非常宽松，因此央行不担心会发生通货紧缩。张健华说：“央行仍有多次降息的空间，现在还没有这么做，是因为货币市场利率跌至较低水平，而且银行仍有充裕资金。”
1问 是否会出现通货紧缩？
清华大学中国与世界研究中心研究员袁钢明认为，目前各方面的价格指数全部为负，而且还可能继续下降出现持续的通货紧缩。
对此，张健华认为当前的货币政策会有一个传导过程，如果出现通货紧缩情况，是跟一年半之前的政策有关。在2007年下半年货币政策最紧，贷款、资金链都很紧张。因为当时加息已经差不多了，银行间的市场储备率最紧，变化是从去年年底9、10月份开始，整个货币政策开始变得宽松。
但对于是否会出现通货紧缩，张健华认为不能仅看物价指数的变化，还要综合考虑货币环境和流动性的因素。由于货币政策带有传导效应，现在暴露的问题很可能是受2007年下半年适度从紧货币政策的传导影响。从目前掌握的情况看，货币供应总量在增加，最明显的是信贷投放加大。虽然物价指数走低，但是市场的货币供应量并未减少，其表示并不赞同宏观经济进入典型性通货紧缩。
2问 新增信贷投放是否能持续？
袁钢明认为，虽然目前实行宽松的货币政策，但大量的钱没有贷给企业，而是在银行间流动。对宽松的货币政策能否产生效果，其认为并不乐观。
张健华表示，目前银行确实是想抓项目，以配合中央财政的投资，但也担心银行贷款不能全部投入到4万亿投资项目上。不过，张健华透露，从作为企业融资情况风向标的民间融资情况来看，目前在浙江江苏等省，民间融资的规模变小。央行公布的数据显示，票据融资规模近几个月来占比飙升，1月份甚至超过了四成。张健华亦称票据融资多是好的现象，可以很好地解决中小企业的融资。
今年1月份全国新增贷款达到1.62万亿元的天量，2月份新增贷款总额为1.07万亿元。对于3月份的新增贷款情况会否延续高位增长的态势，张健华透露，央行对前20天的数据估算，3月份的新增贷款增量也会不少。
3问 4万亿投资效果何时显现？
张健华表示，“去年10月份我们判断的存货周期，大概两个季度左右，肯定在经济下滑时库存会减少，现在看这个过程已经基本上接近于结束，如果说二季度能有一些回升的话，说明经济是在恢复，现在看一季度有一些数据不太好，但是指标之间还是有矛盾的，综合起来看目前还难以判断。”
财政部财政科学研究所所长贾康则认为，6月份将是我国是否对扩张政策“加码”的关键时间点。贾康称，进入6月份后决策部门就可对二季度数据有所掌握，届时如果看到“不对头”，可实施对扩张政策加码的预案，启动新一轮刺激计划。目前还要沉住气。
贾康表示，对“4万亿投资”大家应该有一个基本信任，政策发挥作用的时间不会很长，几个月政策效应会全面体现出来。政策扩张最先看到效果的环节就是钢材、建材，以及吸纳农民工返城，增加就业机会。
