【3月热轧困难中前行 多半商家理性看涨】
春节过后，热轧板卷经历了一波开门红的局面，虽持续时间不长，正月十五以后也并未出现商家一致期待的下游回暖景象，板材整体上行之路显得尤为困难，热卷首当其中，近期在电子盘连续走弱态势下，市价逐渐进入下滑通道，商家也变得更为迷茫，2012能否扭转2011下半年的颓势，实现龙抬头愿景，热轧下面将就这一疑虑为您作以分析。
我们和国内大中小各类钢贸商的沟通得知，目前多半商家理性看涨，而从中我们可以总结出这样几个共通的理念：
首先，经过2011下半年的大幅亏损，钢贸商们也总结了经验教训，除了国际宏观面这些不可预知及控制的因素，大幅的利润均被矿商吞噬，而在贸易商资金紧绷之时，银行也再度施加还贷压力；钢厂虽有一定的下调以及补贴，但均在需保持一定的订单量的基础上才能拿到优惠，因此不少贸易商表示，进入2012，在与上游钢厂的博弈上，除了保持良好的心态外，选择不做钢厂的代理较为保险。即便保持代理关系，那择机走货，保证充足的资金实为良策。
其次，经过2011跌价的洗礼，目前的钢价已接近价格底部，对于钢贸商来说，相对于价格上涨的行情，现今的形势较为可控，理性控制库存，不要盲目悲观，冷静待涨较为现实。
第三，春节后，市场对于下调存款准备金率的预期较强，但1月CPI数值4.5%超出市场预期，降准再度延缓，但这一数值受春节以及季节因素影响较大，进入2月，受食品价格下降影响，CPI环比会呈现小幅下跌的态势，货币政策稳健的基调不改，而适度的宽松以及弹性的资金环境在未来依然较为可期。
第四，钢厂3月新政多以上调为主，由此可见，钢厂在这一轮操作中推涨的情绪较为浓烈，目前的市价几乎接近成本线，因此在成本支撑下，后期涨势可能较大。
那我们在保持信心的同时，也要看到欧债危机仍有继续发酵的风险，而下游机械制造业、造船等行业的不景气也使得需求回暖较为乏力；同时国内经济形势的严峻也时刻提醒贸易商们，随行就市，谨慎操作。
综上分析，我们对后期热轧保持理性看涨。
【带钢或在3月中下旬迎来涨势】
龙年伊始，带钢钢贸商们雄心壮志期待着年前预期的春节后“一波涨势”，然美好期望却因为“倒春寒”彻底落空。而随后厂商期待的元宵节后市场能够有所起色，等来的也是跌势放大。根据数据中心检测，春节后带钢跌幅已达100元/吨。带钢厂商对市场有何看法呢?后市又将何去何从?针对以上两个问题，带钢小组对带钢钢厂、贸易商以及上下游产品进行了调研。具体内容如下：
一、唐津霸钢厂：处于亏损状态，对后市看跌
唐山某主导厂家销售处郭经理说：“现在这边贸易商很多都是一月份的货，没有亏很多吧。唐山各个仓库大概有20万吨库存，钢厂也有一定库存量，不过我们家货都发往南方了现在是零，整个唐山市场库存还是比较高的。现在主要是下游需求不好，但是铁矿石价格很高，钢厂也亏损的。”
霸州某主导厂家李小姐说：“这两天我们这价格比唐山、天津都低，库存已经消化了很多，现在大概也就3万吨，其他家1-2万，整个霸州也就10万吨多一点。个人感觉近期还要跌一点吧，不过后期要是涨起来也很快的。”
天津某薄带生产厂家：“我们调坯轧材的成本高啊，虽然出货不好，但是库存压力不是很大，看看周边市场什么样，再决定是否降价吧。”
二、各地贸易商：资金压力凸显，出货积极，对后市持悲观态度。
唐山张经理说：“从春节到现在，用个人资金囤货的贸易商已经亏了80元/吨，而托盘的要亏到120元/吨。目前大家有资金压力了，市场库存也增加了不少，但是下游管厂、冷轧厂接单情况也不是很好，我估计接下来还得跌。”
无锡马经理说：“春节到现在我们公司总是亏得多，赚的少啊，越是犹豫亏得越多，还是价格低一点，把货卖了吧。我前几天去冷轧厂了解了下，他们今年订单情况明显比去年少很多啊，我感觉2月份需求不能上来了。”
宁波做协议户的刘总说：“目前还不能算亏钱，正好保本吧。现在宁波、杭州两地库存要有15万吨，压力还是挺大。暂时市场还没有甩货的，即使想甩也没人要啊。这天气对需求影响还是挺大的，螺纹作为钢材的领头羊一直在跌，带钢也肯定不能好啊。对后市看不准了，即使要涨也要等到天气暖和了才能涨吧。”
杭州林经理说：“我们库存不大，也就2-3万吨，比去年少一半了，但是资金却挺紧张的，下游冷轧厂有很多应收账款，我们也有很多，资金风险依然存在。”
乐从张经理说：“我们春节前没囤货，现在也没有多少库存，但是要货的也挺少的，感觉这市场一时半会儿难能好起来。”
三、上下游：唐山钢坯库存压力较大，冷轧厂逐渐开工，管厂复工缓慢。
唐山某厂赵经理说：“现在唐山钢坯库存要在100多万吨了，钢厂也是亏损70元/吨左右吧，现在铁矿石价格高，所以钢坯下跌不明显，但是这么高的库存，存在很大的风险隐患啊。”
霸州某冷轧厂聂总说：“我们这边基本都正常开工了，虽然亏损但是不能把客户流失了啊。我们接单情况还不错，家具厂生意也挺好的，只可惜年前屯了一万吨货，现在要亏30-40元/吨了，暂时不需要再买货了。”
唐山某架子管厂高经理：“现在唐山这边管厂开工率也就在60%左右，4-6的订单，很少备货的。最近还要趋弱盘整下吧，但是等到春暖花开的时候就可能涨价了。”
四、观点：带钢或在3月中下旬迎来涨势。
通过此次调研发现目前带钢市场库存较春节前明显增加，下游需求恢复缓慢，贸易商资金压力显现，钢厂基本都处于亏损状态。而宏观面亦不乐观，近期螺纹期货连日下挫，螺纹及热卷两大成品材亦陷入跌势，钢市悲观情绪蔓延。但随着后期天气转暖，管材需求有望好转，但是目前市场的高位库存需要一段时间消化，反弹可能要来的更晚一些，所以带钢或在3月中下旬迎来涨势。
【3月中旬建材或迎来真正拐点】
表1：2012年2月全国钢筋价格涨跌情况(单位：元/吨)
表1为农历正月初八至今国内各大区代表城市二级大螺的涨跌情况，2011年11月份，笔者也曾统计过2011年8-10月全国钢筋涨跌情况，当时各地区累计下跌600~1100元/吨不等，其中，北京跌幅达800元/吨，仅次于成都和沈阳，位列第三。之后的11-12月国内钢价震荡盘整，整体偏弱，钢材市场上一片愁云惨雾，当时虽大多数商家不看好年后行情，但巨亏之下，还是对2012抱有一丝期望的。2012年1月30日，农历正月初八，商家们陆续返市，“开门红”虚涨几日之后，等待他们的却是继续下跌。
从表1中不难看出，除北方走势相对稍好之外，其他地区累计下跌幅度在130-220元/吨之间。之所以如此强调累计跌幅，并一一列出，想要让大家看见的是--钢市在经历了近半年的低迷行情之后，此时商家盼涨心态之切，而这种心态正是此次钢价上扬的重要原因之一，以央行下调存款准备金率这一利好为契机，涨势由北往南逐渐蔓延。
仅从这一点来看，此次钢价的上涨似乎缺乏实质需求支撑，底气略显不足，接下来，我们就从国内库存及需求跟进情况来一一分析。
图1：2012.1.20~2012.2.17国内线螺库存变化情况
库存方面，截止2012年2月17日，全国主要城市螺纹钢库存为849.51万吨，环比上一周增加38.87万吨，增幅为4.79%；线材库存为250.35万吨，环比上一周增加9.95万吨，增幅为4.14%，虽然国内线螺总库存仍处于上行通道，但由图1不难看出，年后库存周环比增幅不断降低，表明目前市场正处于缓慢的去库存状态。
成交方面，地区间差异较大，甚至各地区不同资源间也具有较大差异，华北主导市场北京出货火爆，个别商户涨幅破百，且近日成交较上周同期亦增加不少。但同时笔者也了解到，在华中、华东等地部分低位资源成交好转，价格探涨10-20元/吨的同时，也有部分商家表示出货不理想，仍在降价刺激销售。而这几日曾大幅上涨的长沙市场也放缓了拉涨脚步，可见高位资源出货并不乐观，终端商虽“买涨”，但操作依然谨慎。当前市场并不如表面上的那般生机勃勃，实乃几家欢喜几家愁。
说到成交与需求，那么有一个因素不得不提——天气。2011年春节的“提前”到来也意味着“提前”结束，天气却尚未转暖，“寒冷”在年后钢价下跌的过程中扮演着非常重要的角色，同理，行情的好转也离不开天气的支持，现在我们来看一下近期国内天气情况：
综合以上分析，国内建材正处于缓慢去库存过程，但库存压力仍存；房地产市场低迷，终端商虽有“买涨”情绪，但仍谨慎；天气情况仍然不佳。因此，笔者认为此次上涨行情并非真正拐点，涨势难以持续，但除个别“超涨”资源有小幅回落风险之外，大部分资源将趋稳，预计拐点将在三月中旬左右到来。(建材)
【3月冷热板市场价格有望稳中趋升】
“3月份冷热板市场价格会一波上扬行情，交易情况也会好一些。”这是记者在采访中，一些从事冷热板经营的钢贸公司总经理的预期，看得出，他们对后市的行情有所期待。
上海瑞坤金属材料有限公司总经理李忠双对近期沪上热卷市场运行态势进行跟踪调研，进入2月下旬，上海地区的厚规格热卷市场趋于稳定，价格没有太大稳定。目前宝钢产的热卷(SPH)市场价格：1.8mm报价4460元/吨；2.0mm报价4410元/吨；2.75mm报价4300元/吨；3.0mm报价4280元/吨；4.0mm报价4280元/吨；4.75mm报价4260元/吨；本钢产热卷(Q235B)4.75mm报价4210元/吨。
李忠双分析了这段时间热卷市场平稳运行的原因，认为主要是上调准备金率，资金逐渐宽松；一线钢厂，如以宝钢、鞍钢为代表的钢铁企业上调出厂价格，对钢市平稳运行是一个利好。但月底来临，现货贸易商资金依旧紧张，还贷压力增加，现货套现较多，“利空”冲抵了“利多”，价格处于涨不上、跌不下的僵持状态，因而形成目前的阶段性平稳运行态势，预计短期内热卷市场价格还将在低位徘徊，3月中旬，或许会有小幅回升。
专门从事冷板贸易的上海锴鑫金属材料有限公司总经理陈金龙接受记者采访时说他对近期冷板市场运行情况进行调研，最近几天沪上的冷板市场价格回升一些，幅度不大，一般在10-20元/吨、20-30元/吨，现在上海市场上的鞍钢产1.0mm冷板价格5230元/吨；1.0mm冷卷价格5050元/吨；其它钢厂产的1.0mm冷板价格5150元/吨；1.0mm冷卷价格5050元/吨。
李忠双认为目前沪上冷轧板卷市场价格稳定，短期内冷板市场仍处于低迷的运行态势，不过进入3月份后，这种状况有望得以改善。时下，李忠双所在公司经营的本钢产冷板(DC01)销售价格：0.8mm报价5160元/吨；1.0mm报价5030元/吨；1.2mm报价5010元/吨；1.5mm报价5010元/吨。
谈到近期冷热板市场交易情况，陈金龙向记者介绍，近期冷板销售情况还不错，下游终端用户，像汽车零配件制造厂、五金行业的一些工厂，来采购冷板比前期增加了，据悉现在这些工厂的开工率提高了，生产基本恢复正常，因而对冷板的需求也在逐渐增多。
对于后期冷热板市场走势，这些钢贸公司老总都对后市行情表示看好，陈金龙说通常在每年的3至5月份，是冷板市场需求的高峰期，这段时间一些下游行业的生产进入旺季，像家电制造厂家，在3、4月份是一年中生产最好季节，各类冷热板的消耗量也最大。只要下游终端需求释放出来了，冷热板市场就会呈现平稳向好的运行局面，有效遏制价格下跌的势头。由此来判断，3月份的冷板市场价格应该会往上走，甚至会有明显上升，这种可能性不是没有。
至于什么时段是价格上升期，对此，陈金龙分析认为，根据目前冷板市场运行状况，在3月上旬，价格还不可能明显上升；3月下旬，价格不可能明显下跌，也就是说在3月份冷板板市场价格总体走势是稳中有升，期间虽有上下波动，但都不会明显上涨和明显下跌。在4、5月份或许呈现一波“明显上升”行情。
那么是什么原因呢，这些老总普遍认为目前市场可供资源比较充裕，库存压力依然较大。据陈金龙对时下的冷板库存情况的调研，目前上海地区的冷板市场上没有卖不到的冷板，各类规格都有，而且库存量不少，由于今年1月份遇到元旦和春节长假，钢厂有半个月时间没有发货，钢贸企业订的去年12月份的期货，目前钢厂还正在陆续发送，最近已到了一批，在3月份是密集的到货期，因此库存的压力比较大，所以说，冷板价格在3月中旬之前还不可能出现单边明显上涨的行情，当然也不会出现单边下跌的行情，而是以稳为主，稳中有升，或稳中小幅波动，但比今年1、2月份的冷板市场来得好。
从这些钢贸公司老总的分析和预期来看，3月份冷热板市场将会逐渐回暖，价格有望渐渐走高，或许迎来春天。
