【12日钢材新闻连连看】2011年热轧卷板行情回顾及2012年展望
本周钢价走势预测：钢市需求疲软 拉高不易 钢厂代理商出现“退出潮”
邯钢令人“心寒” 钢企惨淡 铁矿石“疯狂不再”
钢市需求疲软 钢贸商渠道为王 钢贸“蓄水池”作用不会消失
钢贸商用期货进行冬储的利弊 钢材市场“入冬”明年形势更严峻
在冬储需求尚未有效释放之前，供需弱势平衡格局仍不会被打破，短期钢价仍将以盘整运行为主。基于此，对本周市场行情维持偏中性的评价——蓝色预警。
市场回顾篇：
库存有限、规格不齐，钢价偏向坚挺
上周沪上钢市仍是横盘观望局面，市场被形容为死水一潭。截至12月9日，沪上优质品Ⅱ级螺纹钢代表规格调整至4300元/吨，较12月2日上涨10元/吨；沪上优质品Ⅲ级螺纹钢报价调整至4450元/吨，较12月2日持平。
目前情况来看，北方资源尚未集中抵达，沪上规格紧缺情况难有改观，规格不齐、库存有限始终支撑钢价坚挺；但另一方面，需求入“冬”已成定局，而今年贸易商又普遍缺乏冬储意愿，价格自然难有上涨动力可言。换言之，当前市场是既无人气也无涨跌，行情如死水一潭。
那么接下来，乏味行情是否能有所改观?供需形势会如何发展?宏观面释放出怎样的信号?带着诸多疑问，一起进入本期行情分析。
根据交易监控数据显示，上周仍是南强北弱局面，目前华东和华北的钢价差距已经高达300元/吨以上，但仍未见北货大举南下，反映出今年贸易商的冬储意愿极为薄弱。
北京市场：上周北京建筑钢材价格弱势走低，单周价格下调50元/吨。目前市场上，唐钢、宣钢、承钢产Ф6.5~10mm高线报价为4250~4300元/吨，唐钢、宣钢、承钢产Ф18~25mmⅡ级螺纹钢价格为4120~4150元/吨，唐钢、宣钢、承钢产Ф18~25mmⅢ级螺纹钢报价为4280~4350元/吨，唐钢、宣钢、承钢产Ф8~10mm盘螺报价为4350~4400元/吨。
据市场反馈，北京钢价已经连续半月走低，目前价格较反弹前的低点仍低90元/吨，创下了年内新低，且跟华东市场价差在300元/吨以上，跟华南市场差价更是高达500元/吨。充分显示出，需求入“冬”格局下北货南下的迫切性。但目前各地成交情况都不理想，而基于对未来走势的不确定性以及当前的资金压力，今年贸易商又普遍缺乏冬储意愿，加之物流运输上的一些困扰，所以目前北方钢厂的订单形势仍不理想，后期华北钢价仍有一定走低空间。
杭州市场：上周杭州建筑钢材价格横盘整理，单周价格没有变化。线材方面，中天、九江产高线主流报价为4620~4700元/吨；Ⅱ级螺纹钢方面，沙钢、永钢产Ф16~25mmHRB335螺纹钢主流报价为4450~4500元/吨，其余钢厂主流报价为4300~4350元/吨；Ⅲ级螺纹钢方面，西城产主流报价为4430~4450元/吨；盘螺方面，永钢产Ф8~10mm报价为4700~4800元/吨。
据市场反馈，杭州市场已经连续近月维稳。一方面，目前市场供应压力不大，库存整体偏低，且规格紧缺状况时有发生，同时宏观面也释放出资金松动的信号，所以商家心态均较为平稳，报价多维持坚挺，部分紧缺规格还拉大了价差；另一方面，但随着天气的转冷，需求萎缩迹象进一步明显，缺乏人气的市场自然难有推高动力。预计此种供需僵持、价格维稳局面短期仍将延续。
广州市场：上周广州建筑钢材价格略有走高，单周价格上涨30元/吨。线材方面，韶钢、萍钢产Ф6.5~10mm高线主流售价为4720~4780元/吨；Ⅱ级螺纹钢方面，韶钢、广钢、裕丰产Ф18~25mm主流价格为4650~4700元/吨；Ⅲ级螺纹钢方面，韶钢、广钢产Ф18~25mm市场价格为4800~4900元/吨。盘螺方面，韶钢、广钢产Ф8~10mmHRB400盘螺报价为5000~5100元/吨。
据市场反馈，虽然近日韶钢对棒线材补跌150元/吨，但由于市场价格倒挂已久，商家报价均无跟跌，反而部分资源由于缺货，价格仍有小幅走高。不过值得关注的是，目前广州钢价已经成为国内钢价的价格高地，跟北京市场价格差达到500元/吨以上，即便去掉运杂费，仍有200元/吨以上的利润空间。换言之，如果广州钢价一枝独秀的局面继续存在，那么后期北材大量南下会成为市场趋利的一种导向。不过，市场现状依然是库存偏低、规格不齐，且短期此种局面难有改观，市场下跌条件尚不具备，仍将以盘整为主。
成本分析篇：
原材料价格窄幅调整，钢厂价格偏向维稳
钢厂调价
上周国内钢材价格盘整运行，钢厂对出厂价格调整较为谨慎，仅少数钢厂根据订单情况小幅调整了出厂价格。由于资金紧张以及对后市预期不明朗，目前北方商家冬储的积极性仍然很低，同时钢厂盈利情况并不理想，对于商家冬储也难以给出过多的优惠政策，市场总体处于僵持局面。据统计，11月下旬重点统计钢铁企业钢材库存量911.55万吨，比上一旬库存量减少91.49万吨，降幅9.12%。
从钢厂生产情况来看，11月中下旬以来陆续有部分中小钢厂开始复产，钢厂开工率低位出现回升。据统计，11月下旬重点统计会员企业粗钢日均产量为150.26万吨，旬环比增长1.25%；预估11月下旬全国粗钢日产量为168.52万吨，旬环比增长1.29%。11月份全月国内粗钢日均产量为167.42万吨，较上月下降5.07%，为今年以来的最低水平，已连续五个月环比回落。
原材料
上周原材料价格除钢坯价格出现小幅下跌外，铁精粉、焦炭、废钢价格均以平稳为主。具体来看：
钢坯市场：上周唐山钢坯价格连续小幅下跌，累计较12月2日下跌50元/吨。目前唐山钢坯市场投放量减小，据了解，唐山鑫达60吨转炉检修一周，影响产量3000吨/天，而九江转炉事故，影响钢坯产量2万吨/周，使钢坯资源紧张，一定程度支撑了钢坯价格不能大幅下跌。但是随着天气转冷，市场需求继续走弱，钢坯市场处在弱势调整阶段。
焦炭市场：上周华北地区焦炭价格继续保持平稳，山西地区焦化厂仍保持大幅限产力度，同时焦化厂焦炭库存量仍偏低。另外，华北地区钢厂前期停产的已经陆续恢复生产，前期钢厂以消耗库存为主，近期厂家焦炭库存量较低，后期对原料需求将有所增加。
废钢市场：上周华东地区废钢价格基本平稳。随着气温越来越低，废钢的采收将会越来越难，采购量也将会越来越少，同时各地钢厂冬储也慢慢展开，市场上的废钢资源将会更加紧缺。
铁矿石市场：上周河北地区铁精粉价格基本稳定。近期下游钢坯市场震荡运行，钢厂对后市持谨慎悲观的态度，铁精粉采购意向不强，以少量补库为主。铁精粉价格持续保持低位，小幅震荡，部分选厂和贸易商在春节前囤货的心理减弱，实行“快进快出”的操作方法。外盘价格小幅回升，63.5%印粉外盘报价为147美元/吨，较12月2日上涨4美元/吨。受矿山招标价格影响，市场价格攀涨，市场上报盘的增多，钢厂的采购欲望不高，成交依然很冷淡。
供需分析篇：
库存拐点未出现，需求降至年内低谷
平台数据显示，上周沪上出现降温降雨天气，不利于下游用户提货和施工的开展，所以需求出现进一步萎缩迹象。
从库存情况来看，根据监测数据显示，上周沪上钢材库存整体增减变化不大，目前仍未有北方资源集中抵沪迹象，仅是部分资源陆续抵达，尚不能改变市场规格不齐、库存偏低的格局。而从时间节点来看，往年12月初期便会出现的库存增仓拐点今年也尚未出现，这或也预示着今年的冬储将难成气候。
宏观分析篇：
CPI创14个月新低，存款准备金率仍有下调空间
(1)标准普尔评级服务12月6日确认了中国长期“A A -”和短期“A -1+”的主权信用评级，评级展望为稳定。与此同时，标准普尔也确认中国“cnA A A /cnA -1+”的大中华区信用评级。(2)中原地产根据公开数据的统计显示，今年1~11月份，全国130座城市共计出让土地24200块，出让的土地面积为10.85亿平方米，130座城市的土地出让金收入合计为1.18万亿元。而去年1~11月份，这130座城市的土地出让金总额为1.7万亿元，由此计算，今年前11个月全国130座城市的土地出让金同比减少5200亿元，降幅达30.5%。(3)10月份，77家大中型钢铁企业产品销售利润率仅为0.47%；实现利润13.75亿元，比9月份下降82.6%。值得注意的是，钢铁行业亏损面也在不断扩大。9月份77家大中型钢铁企业中有9家亏损，10月份增至25家亏损，亏损面扩大至32 .5%；25家企业亏损额为21.25亿元。即便是利润位于前列的宝钢和包钢，利润额也仅分别为3.52亿元和3.22亿元。(4)据中国人民银行网站披露，12月6日，央行在公开市场放量发行了500亿元1年期央票，规模较前一周多350亿元，参考收益率仍与前期持平；央行同时进行了500亿元28天正回购操作，使得单日回笼量再次达到1000亿元。上周公开市场到期量仅有350亿元，在不考虑存准率下调因素的前提下，央行此举将继前期后，再度提前锁定单周净回笼态势。(5)根据记者从银行了解的信息及综合分析人士预测，11月份最后三天，四大商业银行新增贷款约900亿元，预计11月份新增贷款超过2200亿元，较10月的2380亿元略有下降。分析人士认为，由于最后三天信贷投放超出预期，预计11月份国内银行业新增贷款5500亿~6000亿元。(6)中国社科院12月7日发布的2012年《经济蓝皮书》预计，明年CPI涨幅为4.6%，GDP增速回落至8.9%。经济蓝皮书指出，总的来看，我国经济增长由政策刺激开始向自主增长有序过渡，国内通货膨胀由累积释放转呈逐步缓解，今年和明年经济增速虽有所回落，但仍运行在平稳、较快的合理增长区间内。(7)全国乘用车市场信息联席会的数据显示，11月份广义乘用车销量为124.56万辆，环比上升12.1%，但同比下降2.9%；乘联会表示，同比负增长的态势在12月份将延续。(8)11月30日，国家发改委宣布上调销售电价和上网电价。其中，销售电价平均上调0.03元/千瓦时，上网电价平均上调0.026元/千瓦时。这是包括第二季度在内的年内国家第二次上调电价。据估算，此次电价上调，将导致钢铁行业吨钢成本增加约13.5元，是电价涨幅的450倍；两次电价上调，已使部分钢企吨钢成本总体增加约18.9元。(9) 国家统计局近日公布，11月份全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨4.2%，创14个月来新低；食品价格环比下降0.8%；PPI同比上涨2.7%，创两年来新低。
近期人民币对美元汇率的加速贬值引发市场广泛关注。据中国外汇交易中心提供的数据显示，11月份人民币对美元汇率中间价月度贬值189个基点，贬值幅度达到0.39%。这是去年8月份以来，人民币对美元汇率连续14个月升值后，首次单月贬值。截至12月7日，即期市场人民币兑美元汇率连续第六个交易日触及跌停。央行数据显示，央行10月份累积外汇占款余额为23.29万亿元，比9月份余额减少了893.4亿元，这是央行外汇占款近8年来月度余额首次出现下降。不少业内人士称，人民币贬值预期加大，“热钱”加速流出中国。人民币贬值将降低以美元计价的产品价格，增强产品的海外竞争力，对我国钢材出口将形成一定的利好影响。
资金方面，央行12月6日在公开市场发行了500亿元1年期央票，同时进行500亿元28天期正回购操作，12月8日发行60亿元3月期央票。上周央行公开市场净回笼资金710亿元，提前实现月度资金净回笼，终结自4月份以来连续8个月的公开市场资金净投放。随着存款准备金率的下调和年底财政存款的释放，市场资金面将持续宽松，给公开市场净回笼操作留下了一定的空间。而近日出炉的CPI数据亦显示，通胀形势已经得到有效缓解，后期政策操作的空间将更为明显。
综合观点篇：
在冬储需求尚未有效释放之前，供需弱势平衡格局仍不会被打破，短期钢价仍将以盘整运行为主
上周市场供需僵持局面仍在继续，而对于本周市场走势，提醒大家关注以下几个方面：
其一，供需因素。目前情况来看，供需弱平衡局面仍未被打破。一方面，随着冬季的来临，需求疲软已成定局；另一方面，由于贸易商囤货意愿偏低，且海运条件恶化导致北方资源运输周期延长，所以近期市场到货也较为有限。短期来看，供需两不旺的局面仍将支持钢价弱势平稳。
其二，成本因素。目前原材料价格已经进入相对稳定期，而钢厂在尚有微利的情况下，出厂政策也倾向稳定。但值得关注的是，目前贸易商多无冬储计划，导致部分钢厂年底组织订单压力加大，后期不排除钢厂出台进一步优惠政策的可能。
其三，商家心态。鉴于今年惨淡的经营形势以及后市悲观的需求预期，加之金融环境复杂多变，资金面尚未全面宽松，今年贸易商是宁可持币观望，也不愿主动囤货冬储。换言之，钢材市场赌涨氛围大为减弱，快进快出、降低风险成为市场主流。而冬储需求难以释放，年前推涨行情也只能落空。
综合概括而言，笔者认为，在冬储需求尚未有效释放之前，供需弱势平衡格局仍不会被打破，短期钢价仍将以盘整运行为主。基于此，对本周市场行情维持偏中性的评价——蓝色预警。
