从中长期看，随着国内钢铁供需进一步改善和上游矿石供需基本面从偏紧到逐步宽松的转变，预计行业盈利将向合理水平复苏。
一周行业点评：
下周关注：钢材价格、铁矿石价格
本周钢价矿价继续下跌，国际钢价保持平稳，社会库存继续回升。预计短期内钢铁行业难有较大改观，仍有向下调整空间。
从中长期看，随着国内钢铁供需进一步改善和上游矿石供需基本面从偏紧到逐步宽松的转变，预计行业盈利将向合理水平复苏。
我们看好钢铁未来相对市场的表现，重申推荐主要基于产品、区域和成本优势属性公司：八一钢铁、新兴铸管、凌钢股份;以及估值偏低、盈利改善空间较大的华菱钢铁;短期内大冶特钢、宝钢股份因为汽车产销量下滑盈利预期偏负面，不过随着3、4季度汽车行业好转公司将重拾升势。
一周动态：
国内钢价：本周钢价继续下跌，成交量大幅增加，西本监测的上海终端线螺采购量环比大涨44.87%。和上周相比，热轧、冷轧、中板、螺纹钢、线材价格分别下跌1.9%、0.2%、1.2%、2.2%，1.8%。期货方面：螺纹钢期货环比下跌5.0%，线材期货环比下跌5.9%。无取向硅钢下跌0.8%，取向硅钢和钢坯价格不变，不锈钢价格变化范围-4.6%到-0.5%。
国际钢价：本周国际钢市保持平稳。美国冷轧小幅上涨，德国、日本钢价不变，韩国下跌。CRU国际钢价综合指数为204.4，与上周持平，比上月上涨1%，比去年同期上涨13.3%。欧洲市场需求下降，钢厂开始减产。美国市场薄板上涨势头已经放缓，供应过剩，后期不容乐观。亚洲市场经济前景不明，贸易商和终端用户保持谨慎。总体上判断短期内国际钢材市场将稳中趋弱。
原材料：本周矿石价格下跌：唐山矿价格下跌7.3%，印度矿价格下跌1.1%。西澳到北仑港运费下跌0.6%，巴西到北仑港运费下跌1.9%，BDI指数周上涨5.8%至1920。焦炭、废钢、生铁、铁合金价格均保持不变。受国际市场动荡及钢材下游市场需求影响，本周国内钢材大幅下挫，拖累原材料下跌。市场观望情绪浓，成交状况不甚理想。由于此次大跌时间短，幅度大，大部分厂商、贸易商前期堆积的高成本货源短期内预计不会赔本出手。
盈利趋势：本周行业整体吨钢毛利低位下移。从成本变化看，考虑库存后，现货钢厂成本增加22.6元，中间钢厂下降28.0元，长协钢厂下降6.7元。现货钢厂的吨毛利下降范围为31.1至113.2元，中间钢厂的吨毛利变化范围为-62.6至19.4元，长协钢厂吨毛利下降范围为1.8至83.9元。若不考虑库存周期，各钢厂螺纹钢吨钢毛利变化范围为-95至72;热轧吨毛利变化范围为-84至83元/吨。按照我们的测算，本周整体行业利润低位继续下移，预计短期内钢铁行业利润难有较大改观。
库存：全国钢材社会库存本周继续小幅上升，周上升1.34%。其中长材库存度上升1.82%;板材库存上升0.91%，同比来看，库存下降0.99%。长材库存同比增加1.90%，而板材库存同比下降3.52%。其中冷轧库存同比增加8.47%左右，库存压力有所减轻，线材库存同比下降6.24%。
股价与估值：本周国内钢铁股普遍下跌，行业指数较前一周下跌3.2%，跑输沪深300指数0.8%。国际钢铁股大幅下跌，我们跟踪的10支国际钢铁股全部下跌，相对来看，9支跑输所在市场。
要闻预览：国际钢铁协会：全球8月粗钢产量同比增加9.8%
8月份全球粗钢日均产量环比继续下降重要事件
点评：
钢材需求现疲软行业现状不容乐观
点评：钢价矿价仍有继续调整的空间
我们的观点：宏观经济环境持续恶化，欧债危机不断升级，关于全球经济二次探底的担忧加剧;国内经济增速放缓，通胀压力较大，货币政策预期仍难言乐观;机械等下游行业需求冷淡;成本方面，虽然铁矿石价格有所松动，但是仍然不及钢价的下跌幅度。我们预计本轮的调整仍未结束，钢铁行业仍有继续向下调整的空间，钢价和铁矿石价格都需要进一步调整。
中国钢铁业期待“高性能”救赎
点评：钢铁行业有望通过依靠产业升级走出困境
我们的观点：在粗钢产量连创新高之际，我国钢铁业却仍然难以摆脱多年的低附加值、低毛利率的标签。然而，在进入“十二五”之后，钢铁行业有望通过调整产业结构、转型升级，扩大高性能钢材品种，以及加强钢铁产业链延伸和上下游协同发展来改变现状。作为“十二五”新材料规划列为政策重点支持的品种之一，高性能钢铁产品有望成为品种和结构转型的突破口。
本网视点：从目前情况来看，国内钢市在“弱势运行”的通道上还将运行一段时间，甚至可以说，如果股市出现新一轮暴跌行情，国内钢市还将会出现大幅下跌。钢市的不稳，不仅仅与国内外环境有关，还与钢市供需矛盾凸显、市场恐慌情绪蔓延、成交不佳、原材料支撑减弱等因素有关。
