昨日收盘后，央行突然宣布降息和下调存款准备金率。分析人士认为，这次降息幅度极大，对多数行业构成实质性利好，能缓解投资者对宏观经济的悲观预期。利率敏感型和高负债板块将成为最大受益板块，具体板块包括银行、地产、钢铁等。投资者可以采取积极灵活的投资策略来参与这几个板块。
钢铁板块降低贷款成本缓解资金压力
今年以来随着房地产、汽车、造船等行业需求的减少以及出口的回落，我国的钢铁行业进入了寒冬。而三季度随着
钢材存货大幅增长、
钢材价格持续下降、钢铁企业现金流持续恶化，钢铁业在寒冬中继续饱受"煎熬"。
Wind资讯统计显示，32家钢铁企业半年报时资产负债率的算术平均数达到61.37％，而三季报显示资产负债率为62.08％，其中承德钒钛和长城股份的资产负债率更是高达79.83％和78.04％。过高的资产负债率使得公司的巨额财务费用成为公司业绩的巨大包袱，此次央行大幅降息对钢铁行业的影响怎样？
"我的钢铁网"钢铁行业主任研究员汪建华在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，"此次降息108个基点对于陷入困境的钢铁行业来说无疑是一个大利好"。他表示，钢铁行业是资金比较密集的行业，前期由于需求下降，钢铁企业库存压力大、现金流很紧张，这次降息使得贷款成本下降，有利于缓解公司的资金紧张局面。他认为，现金流紧张和资产负债率高的企业可能受益于此次降息更大，而对于宝钢、武钢这样的大型企业来说，资金的需求量大，可能受益更大。
宝钢股份董事会秘书陈缨在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，此次降息将明显降低公司的贷款成本"目前公司一方面有罗泾等项目需要投入，另一方面还有日常的经营性支出，资金需求量很大，而此次降息预计能使得公司的利息支出降低20％左右。"
一位知名钢铁行业分析师对记者表示，此次降息"只是量变，不能改变钢铁行业未来运行趋势。"他表示，房产市场是否低迷直接决定建筑
钢材的需求强度，而汽车，船运行业的拐点也已经悄然而至。因此，这些不利因素使原本乐观的钢铁行业面临严冬的考验，
钢材价格将会处在较长一段时间的下行通道之中。
地产板块降息累积效应不可小视
自从9月份以来，央行已经四次下调存贷款利率，昨晚央行更是创纪录的下调了一年期存贷款基准利率1.08个百分点，远远超过了市场预期。业内人士分析，此次央行降息超过预期，四次降息的累积效应不可小视。
今年以来，房地产市场持续低迷，居民呈现观望态度，成交出现量价齐跌的情况。而房地产企业积压大量存货，资金链十分紧张，Wind资讯统计显示，二季度末110家房地产企业资产负债率的算术平均数达到73％，过高的资产负债率使得企业的背上了沉重的包袱，企业现金流十分紧张，而此前的三次降息似乎没有给房地产企业带来明显利好。此次贷款利率大幅下降108个基点后，房地产企业到底收益几何？
国海证券行业分析师赵铎在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，此次央行大幅降息了108个基点，而且5年以上贷款利率也同步下调，对房地产行业的针对性比较强，地产受益明显。
他分析，如果考虑5年期以上房地产贷款利率下浮30％，这次利率下调后五年以上贷款利率为4.28％，而五年期存款利率为3.87％，避免商业银行5年期以上存贷款利率倒挂现象，而之前商业银行5年期以上存款利率还高于贷款利率，因此此次利率下调以后有利于提高商业银行房贷业务的积极性。
自从9月份下调贷款利率以来，累积效应已经非常明显。赵铎给记者算了一笔账，对购房者来说，如果以一套100万元的商品房2成首付20年贷款为例，这几次下调利率给购房者减少利息支出25.7万元，每月减少房贷1070元。而对于开发商来说，如果假设110家上市公司的短期借款全是一年期贷款，考虑一年期贷款利率从9月份开始累计下调了189个基点，使得110家房地产企业604.7亿元短期借款的利息支出减少了11.43亿元，这相当于前三季度公司偿债总额的1.28％，这些利息支出减少预计能能让公司2008年利润能提升3％左右的水平。
他表示，考虑到今年以来房地产企业存货压力大、紫金链紧张，此次利率下调对上市公司的业绩和现金流都有一定的正面影响，加上此前的三次下调，利率下调的累积效应不可小视。他认为相对来说，实力雄厚、销售情况良好全国性行业龙头如万科、保利地产等可能收益更大一些。
不过他同时也指出，此次利率下调后有望刺激购房者和开发商，未来成交量应当能上去，但成交价格不一定能上涨，但更重要的是体现在明显缓解企业的现金流。
而一位房地产企业业内人士也指出，央行对存贷款利率的调整累计效应将逐步显现，特别是这次大幅降息对房地产行业是综合性利好，可以降低房企财务成本，缓解资金困境，降低买房人的利息负担从而刺激房屋销售。
金融板块
银行保险影响不一
在央行大刀阔斧降息的情况下，金融行业将是最直接受到降息影响的行业。市场人士普遍认为，此次对称降息对银行影响偏中性，而对保险则偏负面。
中信证券研究部副总裁程伟庆在接受记者采访时表示，此次降息主要是为了配合4万亿投资计划，因为这4万亿投资计划中，主要资金来源将是银行贷款。由于此次降息包括了银行存款准备金率的下降，因此银行将有更多资金去配置信贷资产。
他表示，此次是一种对称性的降息，并且活期存款利率也在下调，因此短期来看，银行息差并不会因此次降息而降低，而且信贷资产规模会在银根松动以后有所扩大，所以银行业绩不会受到多大影响。
银河证券分析师洪量指出，此次对称降息和降低存款准备金率虽然有利于银行扩大贷款规模，短期内甚至对银行业绩是个支撑，但是由此可能会带来的呆坏账增加问题值得长期关注。另外，活期存款利率的大幅下降，可能会制约存款规模发展。因为活期存款比定期存款变数更大。不过总的来说，此次降息对银行影响是中性的。
但对保险公司，此次降息恐怕不是好消息。
程伟庆认为，对于保险公司来说，由于保险公司投资组合中，定期存款和债券投资占了绝大部分，此次降息以后，国债和央票利率等可能也会相应下调，因此固定收益类资产收益率无疑会下降。
但是另一方面，他又认为在固定收益类资产利率大幅下降的情况下，保险公司可能有动力加大股权类资产配置。
原太平洋保险公司总经济师徐东华则表示，降息虽然有可能刺激部分居民将原来存在银行中的钱拿出来选择购买保险产品，但是毫无疑问，在债券、定期存款等稳健型投资组合配置较高的情况下，保险公司会面临投资收益率降低的问题。而且虽然存款利息大幅降低，保险公司为了提高保险产品吸引力，对于分红险、万能险等险种的结算利率也不会短期内就下调，所以仍将面临一定压力。
